Die ZZR-Reform greift – aber noch keine Entwarnung

Allmählich wird öffentlich, wie stark die Änderung des ZZR-Systems die deutschen Lebensversicherer entlastet. Nach einer aktuellen Analyse von Assekurata sinkt dadurch die „Break-Even-Verzinsung“ von 3,3% in 2017 auf 2,4% in 2018. Diese Verzinsung wird von der Ratingagentur als Wert definiert, der mindestens nötig ist, um einen negativen Rohüberschuss der Branche zu vermeiden.

Die Last der Altgarantien ist die dominierende Herausforderunge für die deutschen Lebensversicherer. „Im Marktdurchschnitt müssen die Versicherer rund 4,5% Rechnungszins auf ihre Deckungsrückstellungen erwirtschaften. Diese immense Anforderung ist maßgeblich der Zinszusatzreserve geschuldet und zeigt, dass die politisch beschlossene Methodenänderung bei der Berechnung der Zinszusatzreserve überfällig war, um die Tragfähigkeit der Versichertenbestände zu erhalten“, sagte Lars Heermann, Bereichsleiter bei Assekurata.

Dabei gibt es im Markt deutliche Unterschiede bei den Auswirkungen der Zinskrise: Je nach Bestandsmix und Neugeschäftshistorie hat Assekurata auch Zinsanforderungen von nahe 2% im Markt beobachtet. Strukturelle Geschäftsvorteile ergeben sich auch durch rentable Kapitalanlagen, rentable Bestände und nachhaltige