Einfluss der Zinswende auf die Neuproduktentwicklung

Dr. Holger Dietz (BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland) |
Christian Eck (BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland) |
Dr. Mirco Mahlstedt (BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland) |
Gian Luca Scognamiglio (BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland) |

Das Jahr 2022 war geprägt von einer beispiellosen Veränderung der Kapitalmärkte. Neben zeitweise zweistelligen Inflationsraten kehrten auch die Zinsen wieder zurück. Dies hat erhebliche Auswirkungen auf Lebensversicherer, deren Kunden ihre Renditeerwartungen für Altersvorsorgeprodukte nach oben anpassen. In der Niedrigzinsphase wiesen Lebensversicherungsprodukte aufgrund der Überschussbeteiligung durchaus attraktive Renditen auf. Durch die Zinswende stehen Versicherer vor dem Dilemma, dass die lange Duration der Aktiva den Anstieg der laufenden Verzinsung erheblich bremst, da nur ein geringer Teil des Portfolios reinvestiert wird und damit von höheren Marktzinsen profitiert.

Haben die Versicherer von diesem Nachlaufeffekt in der Niedrigzinsphase noch profitiert, so zeigt sich jetzt dessen Kehrseite. (Es sei angemerkt, dass dieser Effekt auch zu erhöhten Stornoquoten führen könnte). In der