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Zu viel Kapital im Run-off-Markt?

1. März 2020

Große institutionelle Anleger investieren zunehmend in den Run-off-Markt. In den USA hat das im Bereich Lebensversicherungs-Run-off schon zu einer Kapitalschwemme geführt, wie David P. Schieldrop von Wells Fargo Securities auf der SZ-Run-off-Tagung in Hamburg sagte. „Es gibt zu viel Geld und zu wenig Gelegenheiten.“ Aktuell seien die Preise für Lebensversicherungsbestände auf einem historischen Höchstniveau. Verkäufer könnten die Preise und Bedingungen diktieren. Weil die möglichen Renditen für Käufer in den USA immer niedriger ausfielen, hätten manche Investoren nun den europäischen Markt ins Visier genommen, der im Bereich Lebensversicherung noch weit hinter dem US-Run-off-Markt zurückhänge. „Verkaufen Sie jetzt“ war sein Rat an die Versicherer: Das Preisniveau sei mittlerweile auch in Europa sehr attraktiv für die Verkäufer.

Auch im P&C-Markt scheint es reichlich Kapital zu geben, wenn auch nicht so extrem wie in Leben. Die Axa bewertet die Entwicklung aber bereits kritisch: Der P&C-Run-off-Markt habe ein fundamentales Preisproblem, sagte Sylvain Villeroy de Galhau

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